上周五，美元指數(shù)在尾盤突發(fā)大漲，一度逼近兩周高點，截至目前，美元報價107.26。
俄烏和平協(xié)議簽署進展：
特朗普與澤連斯基白宮會晤“不歡而散”,澤連斯基提前離場，礦產(chǎn)協(xié)議簽署取消。美財長：目前沒有與烏克蘭就礦產(chǎn)協(xié)議進行討論；美國官員稱烏克蘭或需要新領(lǐng)導(dǎo)人，擬通過歐洲主導(dǎo)安全保障結(jié)束沖突。
烏克蘭與英國簽署貸款協(xié)議。據(jù)悉英法烏將向美國共提一份烏克蘭和平計劃，提議停火一個月。
美國1月個人支出月率錄得-0.2%,為2021年2月以來最大降幅，結(jié)束2023年3月以來增長趨勢。核心PCE物價指數(shù)月率錄得0.3%,符合預(yù)期，創(chuàng)2024年10月以來新高。核心PCE物價指數(shù)年率錄得2.6%,創(chuàng)2024年6月以來新低，符合預(yù)期。亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型預(yù)計2025年美國第一季度GDP增速為-1.5%,此前預(yù)計為2.3%。
美聯(lián)儲哈瑪克：當(dāng)前展望中不考慮加息，通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。
美聯(lián)儲古爾斯比：近年生產(chǎn)率出現(xiàn)了喜人的漲勢，但過度預(yù)期其帶來的積極經(jīng)濟影響可能會使美聯(lián)儲處于“艱難的境地”。
美商務(wù)部長：3月4日將對加墨加征關(guān)稅，關(guān)稅水平待特朗普決定，關(guān)稅水平可能低于25%。
美民主黨稱共和黨退出撥款談判，政府“關(guān)門”風(fēng)險上升。
法國總統(tǒng)馬克龍：如果美國確定對歐洲征收25%關(guān)稅，歐洲將作出“對等”回應(yīng)。
英鎊兌美元已回歸地緣政治交易，而不是由利率差異等傳統(tǒng)因素驅(qū)動的交易。過去一個月，鎊美與歐洲天然氣期貨的相關(guān)性為-0.9——地緣方面的好消息普遍降低了天然氣價格，推高了英鎊。這表明鎊美將繼續(xù)對烏克蘭和平談判的新聞高度敏感。美國關(guān)稅的發(fā)展也將如此。市場只是部分消化了風(fēng)險，這意味著它們是否按計劃進行可能會對鎊美產(chǎn)生重大影響——尤其是在歐洲關(guān)稅決定將于4月初公布的情況下。如果關(guān)稅繼續(xù)實施，美元很可能會走強。
地緣政治不確定性意味著，除非貿(mào)易政策或烏克蘭問題明確，否則常規(guī)事件風(fēng)險可能會退居次要地位。毫無疑問，本周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)為關(guān)鍵數(shù)據(jù)。盡管就業(yè)人數(shù)也重要，但失業(yè)率才是最重要的。若就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率發(fā)出相互矛盾的信號，預(yù)計市場最終會跟隨失業(yè)率的信號。
技術(shù)面上，鎊美仍處于上升楔形內(nèi)，這種形態(tài)通常預(yù)示著價格最終將回歸更廣泛的下行趨勢。目前14周期RSI突破上行趨勢，MACD即將跌破信號線，動能正在下降。然而，除非這些看跌信號觸發(fā)楔形突破，否則對鎊美雙向風(fēng)險保持開放態(tài)度似乎是更好的選擇。
1.26是近幾個月來鎊美的關(guān)鍵樞軸點，此處之上1.2720為關(guān)鍵位，與楔形上行趨勢和水平阻力一致。突破此處，可能會使鎊美200日均線和1.2803成為焦點。下行方面，1.2550為楔形下邊界和短水平支撐交匯處，使其成為本周的關(guān)鍵水平。下破此處或會打開50日均線的大門，1.2335為下個目標。
我們預(yù)計下周歐洲央行仍將降息25個基點，使存款利率降至2.50%。然而，接下來會發(fā)生什么，這個問題可能沒有答案。
自歐洲央行上次會議以來，關(guān)稅的威脅有所增加。美國貿(mào)易政策的不確定性，以及歐洲的任何回應(yīng)，都將使歐元區(qū)經(jīng)濟前景復(fù)雜化。關(guān)稅對于歐元區(qū)通脹究竟意味著什么，似乎仍沒有共識。鑒于歐洲央行管委會內(nèi)部對關(guān)稅的可能性和可能產(chǎn)生的影響存在分歧，歐洲央行可能希望保留所有選擇。因此，預(yù)計拉加德不會給出明確的指導(dǎo)意見，聲明中也將包含許多“如果”和“但是”。
盡管如此，我們認為當(dāng)前市場預(yù)測的利率路徑存在上行風(fēng)險。貨幣市場定價目前暗示，到年底前還會有三次降息，四次也有可能。這將使存款利率降至歐洲央行預(yù)期的中性區(qū)間的底部。然而，迄今為止，歐洲央行一直否認有必要恢復(fù)擴張性政策。因此，如果說有什么不同的話，那就是拉加德更有可能發(fā)出的是潛在的暫停信號，而不是比市場目前預(yù)期的更寬松的信號。歐洲央行管委會的鷹派成員可能會在4月推動暫停降息，至少他們會希望保留這一選項。我們的基本預(yù)測仍然是4月份仍將繼續(xù)降息，但將（3月之后的）下一次降息推遲到6月份的風(fēng)險越來越大。
此外，歐洲央行可能在經(jīng)濟預(yù)測中上調(diào)對2025年的通脹預(yù)測并下調(diào)經(jīng)濟增速預(yù)測，但這些預(yù)測在發(fā)布的時候很可能就已經(jīng)過時了。特朗普重申打算從4月2日起征收對等關(guān)稅，且專門針對歐盟的關(guān)稅將很快出臺。迄今為止歐洲央行一直基于“全球貿(mào)易關(guān)稅保持不變“的假設(shè)作出預(yù)測，但這種假設(shè)正變得越來越站不住腳，歐洲央行將不得不開始考慮替代方案，否則這些預(yù)測的保質(zhì)期可能非常有限，可能無法為4月份的會議提供多少指導(dǎo)。
消費支出疲軟和收入增長放緩應(yīng)該引起美聯(lián)儲的注意。盡管年度通脹率有所放緩，但月度通脹率仍高于美聯(lián)儲的預(yù)期。由于消費需求減弱，1月份實際支出意外下降，投資者將繼續(xù)關(guān)注不確定的增長軌跡。美聯(lián)儲下次降息的可能性正在上升，即6月。下次降息是6月還是7月，與年底前降息次數(shù)相比并不重要。目前的宏觀背景表明，今年總共只會降息兩次，但2026年降息次數(shù)會更多。(金十?dāng)?shù)據(jù)APP)
通脹符合預(yù)期。問題不在于通脹率有多高，而在于人們擔(dān)心通脹率會有多高。人們口頭上的感受與實際花錢的方式之間往往存在差距。關(guān)稅威脅可能會導(dǎo)致人們加快購買，試圖提前應(yīng)對可能的價格上漲。3月公布的2月數(shù)據(jù)可能會顯示消費大幅反彈。數(shù)據(jù)將在一段時間內(nèi)提供大量假象。?