上周五，略顯遜色的非農(nóng)數(shù)據(jù)繼續(xù)支撐美聯(lián)儲年內(nèi)多次降息的預(yù)期，美元指數(shù)五日連跌，刷新四個月以來低位，截至目前，美元報價103.86。
非農(nóng)-美國2月非農(nóng)就業(yè)人口錄得15.1萬人，略低于市場預(yù)期，失業(yè)率錄得4.1%,為2024年11月以來新高。數(shù)據(jù)公布后，交易員不再押注美聯(lián)儲5月降息，現(xiàn)預(yù)計等到6月才能重新開始降息，但仍然預(yù)計今年美聯(lián)儲將降息約75個基點。
美聯(lián)儲-鮑威爾：在特朗普政策影響進一步明晰前不急于降息；這次的關(guān)稅影響可能有所不同；不會對一兩項高于或低于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)做出過度反應(yīng)。零利率下限可能不再是基準(zhǔn)情況了，重要的是長期通脹預(yù)期。特朗普：將很快任命美聯(lián)儲監(jiān)管副主席。
美國貿(mào)易政策-特朗普將對加墨兩國的鉀肥稅率從25%降低至10%。美國將對加拿大木材和乳制品征收新關(guān)稅。關(guān)稅將從4月2日起全部對等實施，隨著時間的推移，關(guān)稅可能會上漲。美國商務(wù)部長：應(yīng)該降低印度的關(guān)稅政策；特朗普不會在與藥品相關(guān)的關(guān)稅問題上減緩力度。
俄烏局勢-俄軍稱已在庫爾斯克州轉(zhuǎn)入全線大規(guī)模進攻，敵方正在放棄陣地。特朗普：認(rèn)為澤連斯基會簽署資源協(xié)議。美國被爆已通知盟友：計劃2025年后停止參與歐洲未來軍事演習(xí)規(guī)劃。馬斯克稱不會切斷對烏克蘭“星鏈”服務(wù)。英媒稱歐盟準(zhǔn)備在和平協(xié)議中讓烏克蘭進入單一市場。特朗普：考慮對俄羅斯實施大規(guī)模制裁和關(guān)稅，直至?；?。消息稱普京首次積極回應(yīng)特朗普?；鸷粲酰赣袟l件同意達(dá)成?；稹ｋS后其他消息又傳美國政府正研究放松對俄羅斯能源行業(yè)的制裁。
中東局勢-以色列將于3月10日派代表團前往卡塔爾推進加沙?；鹫勁?。哈馬斯呼吁立即開始第二階段的?；鹫勁?。也門胡塞組織領(lǐng)袖7日表示：如果以色列在四天后仍然阻止救援物資進入加沙，將恢復(fù)針對以色列的海上行動。特朗普：伊朗未來幾天將發(fā)生非常有趣的事情。美方敦促伊朗就核問題與美國談判，否則可能面臨軍事行動。伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊：德黑蘭絕不會接受對削減伊核計劃的要求。
美財長貝森特：強勢美元政策沒有變化；與烏克蘭的協(xié)議情況仍在變化中；將觀察未來任何比特幣收購的進展。
周日凌晨，美國特勤局在白宮附近開槍擊中一攜槍男子，特朗普當(dāng)時未在白宮。
德國基民盟/基社盟和社民黨領(lǐng)導(dǎo)人稱已完成組建聯(lián)合政府的初步談判。
美聯(lián)儲最近提出了擔(dān)憂，認(rèn)為通脹放緩的幅度沒有預(yù)期的那么大。數(shù)據(jù)可能會繼續(xù)反映出這一點，尤其是考慮到有證據(jù)表明，關(guān)稅前景已經(jīng)導(dǎo)致價格上漲。荷蘭國際集團經(jīng)濟學(xué)家在一份報告中表示，“商業(yè)調(diào)查顯示，一些公司正在通過提高價格來先發(fā)制人地征收關(guān)稅。食品價格也一直在上漲，而能源價格可能進一步加劇通貨膨脹?！?/p>
盡管如此，這些數(shù)據(jù)對美國利率預(yù)期的影響可能有限，因為人們越來越擔(dān)心特朗普的政策，尤其是關(guān)稅對經(jīng)濟的影響。荷蘭國際銀行表示：“在政府緊縮的環(huán)境下，市場目前似乎更關(guān)注對經(jīng)濟增長的擔(dān)憂，以及如果價格確實對關(guān)稅做出反應(yīng)，消費能力可能受到擠壓的威脅?！泵绹泿攀袌瞿壳邦A(yù)計美聯(lián)儲今年將降息三次，每次25個基點。荷蘭國際銀行認(rèn)為，“環(huán)比增長0.3%的通脹率不太可能改變這種局面?！彪S著對美國經(jīng)濟實力的疑慮開始增加，3月14日周五公布的密歇根大學(xué)3月消費者調(diào)查初值也可能對衡量在關(guān)稅不確定性和政府部門裁員背景下的信心具有重要意義。
我們預(yù)計美元指數(shù)將繼續(xù)被拋售，市場將歐元視為越來越可行的“美元替代品”，使美元對美國的負(fù)面沖擊更加敏感。
我們將歐元兌美元的多頭目標(biāo)從1.08延伸至1.12。對于投資者來說，歐洲財政新聞使得歐元成為美元之外一個明確而可信的投資選擇。歐元兌美元若出現(xiàn)技術(shù)性超買，將增加近期回調(diào)至1.0630低位的盤整風(fēng)險，但我們認(rèn)為投資者將積極逢低買入。
更清晰的美元替代品的存在使美元更容易受到美國沖擊的影響和敏感；美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)放緩和財政整頓是風(fēng)險之一。歐元走強提振了其他歐系貨幣，我們將英鎊兌美元的多頭目標(biāo)延伸至1.33。
鮑威爾給一直波動不定的市場帶來了平靜感。他稱經(jīng)濟狀況良好，通脹仍然錨定。鮑威爾今天所做的是給市場一個方向，由于特朗普政府在關(guān)稅問題上反反復(fù)復(fù)，市場一直缺乏重要方向。與特朗普政府圍繞關(guān)稅、政府效率部和政府支出的強硬語氣相比，他的冷靜和沉著要好得多。投資者正在尋找一些能讓他們更好了解情況的東西。鮑威爾描繪的畫面非常清晰，關(guān)稅的不確定性是真實存在的，市場可能會對新聞做出劇烈反應(yīng)，但對經(jīng)濟的影響可能要小得多。目前市場更擔(dān)心的是關(guān)稅可能造成的經(jīng)濟影響，而不是更少的降息。因為鮑威爾認(rèn)為經(jīng)濟形勢良好，投資者從中找到了慰藉。
報告顯示增加了15.1萬個工作崗位，略低于預(yù)期的16萬個。這是一個適度的放緩，而不是一個重大的放緩。失業(yè)率小幅上升至4.1%，但并不令人擔(dān)憂。然而，對先前報告的下調(diào)表明，就業(yè)增長比最初預(yù)期的要弱。換句話說，經(jīng)濟仍在增加就業(yè)崗位，但速度沒有以前那么快。
盡管總體數(shù)據(jù)并未預(yù)示著經(jīng)濟下滑，但一些微妙的變化表明，就業(yè)市場可能在表面之下正在走軟。1、參與勞動力市場的人越來越少。勞動力參與率的下降意味著積極尋找工作的人減少。如果人們停止搜索，即使他們沒有工作，他們也不會算作失業(yè)。2、工作時間減少 = 收入減少。當(dāng)公司減少工作時間而不是解雇員工時，這是經(jīng)濟活動放緩的早期預(yù)警信號。更少的工作意味著更低的實得工資，從而降低了消費能力。
就業(yè)增長的很大一部分來自州和地方政府的招聘，這增加了1.1萬個工作崗位。然而，聯(lián)邦政府實際上減少了6700個工作崗位。這里的一個主要問題是，許多州和地方政府職位是由新冠疫情時期的刺激資金資助的?，F(xiàn)在這些資金已經(jīng)用完，未來能否保住這些工作崗位是不確定的。
1、最近幾個月宣布的裁員尚未完全顯示在數(shù)據(jù)中。裁員通常需要時間才能反映在官方數(shù)據(jù)中。今年早些時候宣布的一些重大裁員可能要到未來幾個月才會出現(xiàn)在報告中。
2、某些行業(yè)的招聘速度正在放緩。包括科技、零售和金融服務(wù)在內(nèi)的許多行業(yè)都在減少招聘。雖然他們不一定在積極裁員，但他們招聘的人越來越少，這逐漸削弱了就業(yè)增長。
3、新工人的一個主要來源——移民——已經(jīng)放緩。過去，工人的涌入幫助抵消了經(jīng)濟放緩的影響，但這種趨勢已經(jīng)發(fā)生了變化。