周三亞盤，美元指數(shù)徘徊于102.56附近，盡管美元走軟和貿(mào)易緊張局勢(shì)為黃金提供避險(xiǎn)支撐，但市場(chǎng)對(duì)美債標(biāo)售需求疲軟、美聯(lián)儲(chǔ)政策前景及股市波動(dòng)加劇的擔(dān)憂仍主導(dǎo)短期情緒。投資者需重點(diǎn)關(guān)注今日美國10年期國債標(biāo)售結(jié)果、美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要及摩根大通等財(cái)報(bào)開啟的季度業(yè)績(jī)期。
美元：截止發(fā)稿，美元指數(shù)徘徊于102.56附近，美元指數(shù)（DXY）在103.00附近交易，該指數(shù)跟蹤美元（USD）對(duì)六種主要貨幣的表現(xiàn)，此前美國財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特（Scott Bessent）發(fā)表了一些評(píng)論。 在過去幾天，整體風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒使美元大幅貶值，但自上周五強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（NFP）發(fā)布以來，DXY開始回升。 問題在于，當(dāng)更多美國數(shù)據(jù)公布時(shí)，該指數(shù)能否保持這一復(fù)蘇。技術(shù)上，需要關(guān)注的第一個(gè)水平是103.18，必須在其上方看到日收盤。 高于此水平，104.00的整數(shù)關(guān)口和200日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線（SMA）在104.86將成為關(guān)注點(diǎn)。在下行方面，101.90是第一道防線，應(yīng)該能夠觸發(fā)反彈，因?yàn)樗谶^去兩個(gè)交易日中保持了支撐。
歐元：截止發(fā)稿，歐元/美元徘徊于1.0975附近，日內(nèi)上漲0.17%。歐元/美元在周二小幅回升，結(jié)束了連續(xù)兩天的下跌，并在特朗普政府廣泛的“對(duì)等”關(guān)稅于4月9日生效前錄得一些最后時(shí)刻的漲幅。關(guān)鍵政策制定者的美聯(lián)儲(chǔ)言論開始與市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2025年剩余時(shí)間內(nèi)降息的上升預(yù)期發(fā)生沖突，使市場(chǎng)面臨廣泛關(guān)稅的負(fù)面影響。從技術(shù)上看，前景依然謹(jǐn)慎樂觀。 相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）顯示中性58.60，而移動(dòng)平均趨同/背離（MACD）則偏向看跌并發(fā)出賣出信號(hào)。 與此同時(shí)，商品通道指數(shù)（CCI）為73.12，隨機(jī)RSI快速指標(biāo)為35.32，均保持中性，顯示出目前缺乏明確的方向性動(dòng)能。然而，強(qiáng)勢(shì)體現(xiàn)在移動(dòng)均線中。 20日簡(jiǎn)單移動(dòng)均線（SMA）在1.08646,100日SMA在1.05377,200日SMA在1.07364，均指向上方，反映出廣泛的基礎(chǔ)支撐。 同樣，10日指數(shù)移動(dòng)均線（EMA）和10日SMA分別在1.08880和1.08662附近徘徊，提供額外的短期看漲信號(hào)。
英鎊：截止發(fā)稿，英鎊/美元徘徊于1.2789附近，英鎊/美元周二結(jié)束了嚴(yán)峻的兩日下跌趨勢(shì)，從200日指數(shù)移動(dòng)均線（EMA）略高于1.2700的水平找到了技術(shù)性反彈。 價(jià)格走勢(shì)在美國計(jì)劃實(shí)施關(guān)稅前仍然處于無人區(qū)，投資者在等待本周晚些時(shí)候公布的關(guān)鍵美國通脹和情緒數(shù)據(jù)。整體來看，英國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日程本周相對(duì)清淡，周二的情況是對(duì)近期特朗普政府常態(tài)化的地緣政治和貿(mào)易頭條的歡迎緩解。 然而，美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）的幾位關(guān)鍵政策制定者抓住機(jī)會(huì)發(fā)聲，警告稱不確定性和美國關(guān)稅帶來的不利通脹影響將使美聯(lián)儲(chǔ)開始降息變得更加困難，而不是更容易。技術(shù)上，英鎊/美元周二出現(xiàn)看漲突破，從略高于1.2700的200日EMA找到了一次微弱的反彈。 看漲動(dòng)能仍然處于邊緣疲軟，但買入壓力剛好足以結(jié)束了這兩日的下跌趨勢(shì)，期間英鎊/美元從高點(diǎn)到低點(diǎn)下跌超過3%。買家仍需從200日EMA延伸以確認(rèn)看漲復(fù)蘇，但短期動(dòng)能似乎消失得太快，無法允許新的賣出頭寸。
美國國債收益率曲線周二創(chuàng)下自2022年2月以來的最陡峭水平，因?yàn)檩^長(zhǎng)期限的國債收益率因供應(yīng)擔(dān)憂而跳升，一些國債持有者也被認(rèn)為可能因近期的市場(chǎng)波動(dòng)而被迫拋售。貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈，也引發(fā)了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂，這使得較短期債券收益率日內(nèi)走低。兩年期和10年期國債收益率之間的曲線大幅陡峭化，達(dá)到57個(gè)基點(diǎn)，因這兩個(gè)期限的國債收益率在大幅震蕩中走勢(shì)相反。Action Economics的董事總經(jīng)理Kim Rupert說："明天將進(jìn)行10年期國債標(biāo)售，因此我認(rèn)為這給市場(chǎng)帶來一些壓力"。
一個(gè)行業(yè)組織在周二的一次會(huì)議后表示，制藥公司警告歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩，隨著關(guān)稅的迫近，它們可能會(huì)遷往美國。歐洲制藥工業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合會(huì)（EFPIA）在一份電子郵件聲明中表示：“從資本可用性、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、審批速度到創(chuàng)新獎(jiǎng)勵(lì)，美國現(xiàn)在在所有投資者指標(biāo)上都領(lǐng)先于歐洲。”“現(xiàn)在，隨著關(guān)稅的增加，在歐盟投資的動(dòng)力幾乎沒有，而遷往美國的動(dòng)力很大?！备鶕?jù)該貿(mào)易組織對(duì)18家跨國公司的調(diào)查，高達(dá)85%的資本支出投資和高達(dá)一半的研發(fā)支出面臨風(fēng)險(xiǎn)。這將轉(zhuǎn)化為1032億歐元（1129億美元）。制藥商要求歐盟“徹底改變政策”，包括更強(qiáng)有力的知識(shí)產(chǎn)權(quán)條款，以及在環(huán)境和化學(xué)品立法方面采取連貫一致的政策。EFPIA代表了在歐洲運(yùn)營(yíng)的約40家制藥公司，包括拜耳公司、阿斯利康公司和諾華公司。
俄勒岡州參議員羅恩·懷登（Ron Wyden）表示，他將提出一項(xiàng)新的兩黨法案，以“結(jié)束打擊美國家庭和企業(yè)的新一輪全球關(guān)稅”。懷登是參議院財(cái)政委員會(huì)的民主黨領(lǐng)袖，他沒有透露有多少共和黨人簽署了他的法案。懷登說：“兩黨議員都知道，這是呼吁采取行動(dòng)的時(shí)刻，國會(huì)必須介入，在貿(mào)易問題上約束總統(tǒng)?！睉训窃谫Q(mào)易聽證會(huì)上譴責(zé)特朗普“漫無目的、混亂無序的關(guān)稅狂潮”，反復(fù)質(zhì)疑加征關(guān)稅的真正原因是什么。
周二，英國財(cái)政大臣里夫斯表示，她將“很快”與美國財(cái)政部長(zhǎng)貝森特會(huì)面，這是就新的經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系進(jìn)行更廣泛談判的一部分。里夫斯說，英國政府正在尋求與美國建立更牢固的貿(mào)易關(guān)系，同時(shí)也為國內(nèi)的家庭、企業(yè)和投資者提供穩(wěn)定的環(huán)境。“作為政府，我們所做的所有決定都將以我們不容談判的財(cái)政規(guī)則的穩(wěn)定性為基礎(chǔ)，”她說：“貿(mào)易戰(zhàn)不符合任何人的利益。這就是為什么我們必須保持務(wù)實(shí)、冷靜的頭腦，與美國達(dá)成符合我們國家利益的最佳協(xié)議?！?/p>
貝萊德在一份報(bào)告中說，貨幣市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)多次降息的預(yù)期過高，忽視了通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)。它表示：“我們傾向于美聯(lián)儲(chǔ)今年降息4至5次，各25個(gè)基點(diǎn)的市場(chǎng)定價(jià)?！必惾R德預(yù)計(jì)，隨著即將到來的關(guān)稅推高通脹，全球的借貸成本將高于疫情前?！拔覀冋J(rèn)為，美國新一波關(guān)稅的計(jì)劃和其他國家的反應(yīng)強(qiáng)化了這一點(diǎn)，即我們將處于一個(gè)利率和長(zhǎng)期債券收益率仍高于大流行前的世界?！笔澜缟弦恍┑貐^(qū)的關(guān)稅和寬松的財(cái)政政策可能會(huì)推高通脹。
摩根大通分析師表示，隨著美國關(guān)稅造成的經(jīng)濟(jì)成本上升，歐洲央行將在未來四次會(huì)議上降息。Greg Fuzesi等分析師在一份研究報(bào)告中說，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在短期內(nèi)受到的打擊將大于此前的預(yù)期，導(dǎo)致未來三個(gè)季度的增長(zhǎng)“非常疲弱”。他們表示：“對(duì)歐洲央行而言，重要的是通脹已經(jīng)回到目標(biāo)水平，任何進(jìn)一步的沖擊都將帶來通脹低于目標(biāo)水平的風(fēng)險(xiǎn)?！薄拔磥韼讉€(gè)月，全球環(huán)境將會(huì)非常艱難?！弊匀ツ?月份以來，歐洲央行已經(jīng)六次降息。再降息四次，存款利率就會(huì)降至1.5%，摩根大通甚至認(rèn)為這一預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)傾向于下行。在上月的另一項(xiàng)機(jī)構(gòu)調(diào)查中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)基準(zhǔn)利率只會(huì)降至2%。
杰富瑞在一份研究報(bào)告中說，在可預(yù)見的未來，如果英國利率預(yù)期不崩潰、經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性惡化，英國國內(nèi)銀行每年將繼續(xù)派發(fā)超過其市值十分之一的資金。分析師Jonathan Pierce和合伙人Priya Rathod寫道，該行業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)事件很敏感，因?yàn)檫@會(huì)影響利率和增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，正如美國總統(tǒng)特朗普宣布關(guān)稅以來股價(jià)急劇下跌所顯示的那樣。分析師們說，英國銀行仍處于有利地位，因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性對(duì)沖帶來了巨大的推動(dòng)力。結(jié)構(gòu)性對(duì)沖是為了減輕利率變動(dòng)的影響。他們說，除此之外，他們還認(rèn)為貸款不會(huì)大幅增長(zhǎng)，信貸風(fēng)險(xiǎn)也不大?！翱偟膩碚f，我們目前并不十分擔(dān)心?！?/p>
Ebury的分析師馬修?瑞安在一份報(bào)告中說，英鎊最近的表現(xiàn)不佳可能不會(huì)持續(xù)下去，因?yàn)橛胄锌赡軙?huì)對(duì)美國的關(guān)稅采取慎重的回應(yīng)?！拔覀冾A(yù)計(jì)英國央行不會(huì)對(duì)關(guān)稅反應(yīng)過度，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊可能會(huì)相對(duì)較小?！泵绹鴮?duì)英國商品征收10%的低關(guān)稅，加上英國對(duì)全球需求的敞口有限，使英國相對(duì)不受影響。由于避險(xiǎn)情緒和英國央行有比其他國家更大幅度降息的空間，英鎊已經(jīng)下跌。?