周一，隨著美國(guó)政府避免了關(guān)門危機(jī)以及交易員 繼續(xù)權(quán)衡明年降息幅度較小的前景，美元指數(shù)繼 續(xù)徘徊在兩年高位，截至目前，美元報(bào)價(jià)108.12。
美國(guó)12月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)跌至104.7,不及預(yù)期 的113;美國(guó)11月耐用品訂單環(huán)比初值-1.1%,創(chuàng)6月份 來(lái)最大月度跌幅；美國(guó)11月新屋銷售總數(shù)年化66.4萬(wàn) 戶，預(yù)期67萬(wàn)戶，前值61萬(wàn)戶。
克里姆林宮發(fā)言人：目前還沒有促成俄羅斯總統(tǒng)普京 和美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普舉行面對(duì)面會(huì)晤的計(jì)劃。
法國(guó)新政府正式組閣，內(nèi)閣成員名單公布。 伊朗明年1月或與英法德就伊核問題會(huì)談。
與市場(chǎng)一樣，美聯(lián)儲(chǔ)在做出通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)展望時(shí)也需要考慮美國(guó)的關(guān)稅和移民政策。我們認(rèn)為，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的微妙放緩仍將是美聯(lián)儲(chǔ)最為關(guān)注的問題。盡管始終存在不確定性，但我們對(duì)3.75%政策利率的基本預(yù)期保持不變。這與過(guò)去20年美國(guó)平均政策利率1.7%相去甚遠(yuǎn)。
隨著圣誕假期開始，在接下來(lái)的幾周內(nèi)僅會(huì)有少量數(shù)據(jù)發(fā)布。其中在1月8日公布的12月消費(fèi)者信心指數(shù)初值應(yīng)該會(huì)保持穩(wěn)定。此外，在12月30日公布的11月M3貨幣供應(yīng)數(shù)據(jù)可能相較于前值有所改善，但是不會(huì)出現(xiàn)明顯變化。有趣的是，我們預(yù)計(jì)1月的HICP報(bào)告將顯示整體通脹水平再次上升至2.4%，而核心通脹可能會(huì)穩(wěn)定在2.7%，這表明歐洲央行需要繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。德國(guó)方面，我們認(rèn)為12月的失業(yè)率會(huì)小幅上漲。德法兩國(guó)的12月工業(yè)生產(chǎn)仍將表現(xiàn)疲軟。
在上周美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布之后，我們的美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)（TWI）現(xiàn)已超過(guò)2022年的峰值，也超越了之前美元所有強(qiáng)勢(shì)時(shí)期，除了廣場(chǎng)協(xié)議簽訂前的數(shù)據(jù)大漲——那也是與當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的行為有關(guān)。我們謹(jǐn)慎地認(rèn)為，類似于今年6月FOMC會(huì)議前后的態(tài)度轉(zhuǎn)變已被證明是短暫的，特別是在市場(chǎng)顯著地預(yù)測(cè)了“左側(cè)尾部風(fēng)險(xiǎn)”的情況下。另一方面，我們認(rèn)為外匯市場(chǎng)的反應(yīng)是合理的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的態(tài)度轉(zhuǎn)變對(duì)美元指數(shù)而言確實(shí)是一個(gè)有意義的推動(dòng)，這將導(dǎo)致市場(chǎng)或決策者對(duì)未來(lái)將要發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)采用更高的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)估。
上述背景是在我們發(fā)布2025年展望以來(lái)市場(chǎng)的一系列事件，這些事態(tài)的發(fā)展強(qiáng)化了我們對(duì)于美元將表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的預(yù)期。我們認(rèn)為，市場(chǎng)可能會(huì)認(rèn)為即將到來(lái)的政策變化將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)正面影響。實(shí)際上，在特朗普勝選之后，我們就認(rèn)為關(guān)稅提議最終將演變成更全面的政策方案，可能包括稅收政策調(diào)整和正式調(diào)查等更全面的經(jīng)濟(jì)政策。這些政策方案可能包括對(duì)特定商品或服務(wù)征收新稅，或者對(duì)貿(mào)易伙伴進(jìn)行更深入的調(diào)查，以解決貿(mào)易不平衡等問題。同時(shí)，這些政策方案也旨在應(yīng)對(duì)更復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，比如雙邊貿(mào)易赤字，即一個(gè)國(guó)家與另一個(gè)國(guó)家之間的貿(mào)易逆差。
因此，我們的基本預(yù)測(cè)考慮了全球增長(zhǎng)前景和美聯(lián)儲(chǔ)政策之間更平衡的風(fēng)險(xiǎn)，這也就意味著在短期內(nèi)美元存在一些下行風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，目前美元的強(qiáng)勢(shì)與即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將表現(xiàn)一致，我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)還未完全計(jì)價(jià)關(guān)稅政策所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而我們認(rèn)為關(guān)稅政策給美元指數(shù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將偏向上行，雖然美元已經(jīng)上漲至年內(nèi)高位。
加拿大經(jīng)濟(jì)第四季度開局表現(xiàn)比最初預(yù)期的更為強(qiáng)勁。10月份國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值較上月增長(zhǎng)0.3%，高于預(yù)期的0.2%，且9月份產(chǎn)出數(shù)據(jù)也向上修正。不過(guò)好消息就此打住，因?yàn)榧幽么蠼y(tǒng)計(jì)局表示，初步估計(jì)顯示11月份GDP將出現(xiàn)下滑。加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行資本市場(chǎng)稱，第四季度GDP預(yù)計(jì)年化增長(zhǎng)率為1.7%，略低于加拿大央行預(yù)測(cè)的2%。該行補(bǔ)充道，這一增長(zhǎng)水平低于加拿大經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期潛力，為2025年進(jìn)一步降息埋下伏筆。該行預(yù)計(jì)，一旦政策利率降至2.25%，加拿大央行的降息周期便會(huì)結(jié)束。?